全國會議召開期間，一帶一路、智能裝備、大型基建等話題的熱度不斷升溫，這似乎也預示著，工程機械行業(yè)的“春天”要來了。
今年2月份的挖掘機銷量遠超市場預期。據(jù)中國工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月份國內(nèi)挖掘機銷量總量為14530臺，同比增長297.65%。行業(yè)龍頭三一重工的挖掘機銷量超過3600臺，成為三一重工在2月份銷量的歷史新紀錄，同比增長翻兩番。并且在這一輪行業(yè)復蘇中，以三一重工、徐工機械等為代表的國產(chǎn)品牌，表現(xiàn)尤為強勁。
沉寂近五年的工程機械行業(yè)，終于迎來了久違的行業(yè)拐點，那么在這一輪行業(yè)復蘇中，業(yè)內(nèi)各家企業(yè)將呈現(xiàn)怎樣的市場格局呢?此次行業(yè)拐點的出現(xiàn)，是基于什么因素呢?對于市場投資者而言，什么樣的工程機械企業(yè)能把握住這次行業(yè)機遇?如何看清呢?
行業(yè)復蘇呈現(xiàn)新變化
作為處在機械行業(yè)周期前端的產(chǎn)品，挖掘機銷量變好，也預示著機械行業(yè)的復蘇。海通證券分析師表示，基于挖掘機在2016年下半年銷售的良好態(tài)勢，看好2017年**季度旺季，工程機械行業(yè)景氣度有望提升。
進入2017年后，挖掘機的銷量不負眾望。據(jù)**工程機械網(wǎng)統(tǒng)計，接受調(diào)研的25家主要挖掘機生產(chǎn)企業(yè)，1月累計銷售4522臺，較去年同期大幅增長53.6%;其中，大型挖掘機同比增長107.5%。而在2月份，國內(nèi)挖掘機銷量總量為14530臺，同比增長297.65%，創(chuàng)出歷史單月新高的紀錄。分企業(yè)來看，三一重工、徐工、卡特、日立、小松和斗山都超過了1000臺，同比增速顯著。
作為工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)，三一重工在挖掘機銷售量上的變化，一定程度上也體現(xiàn)了整個市場的景氣度。三一重工內(nèi)部工作人員提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年，三一重工累計銷售挖掘機數(shù)量同比增長達到30%，行業(yè)同比增長25%。2017年1月~2月，三一重工累計銷售挖掘機數(shù)量同比增長超過200%。截至目前，三一重工的挖掘機銷售排名，已連續(xù)6年處在**位，大挖競爭力明顯提升，將搶占市場占有率**的位置。
三一重工挖機組裝部副經(jīng)理楊紹勇介紹，現(xiàn)在是“領導催生產(chǎn)，經(jīng)理催調(diào)貨，一些江蘇的客戶甚至直接來車間里面看設備催單。”
值得注意的是，經(jīng)歷此前較為完整的行業(yè)周期后，挖掘機市場份額的占比出現(xiàn)新變化。2016年，國產(chǎn)挖掘機的市占率由此前的20%，增長到了50%，呈現(xiàn)與國外品牌各占一半市場份額的格局。而在2006年，國內(nèi)挖掘機市場份額是處于三足鼎立的局面，分別是日系、韓系、歐美+國產(chǎn)。
同時，近5年的市場沉寂，也令眾多小品牌工程機械企業(yè)無法承受巨額的債務負擔，眾多中小企業(yè)無奈退出后，龍頭企業(yè)便開始了對行業(yè)的整合。公開資料顯示，工程機械2016年挖掘機銷量前十的企業(yè)合計占比達78.39%。其中，三一重工的市場份額達19.99%處于首位，美國卡特彼勒、徐工及小松中國的市場份額分別為14.21%、7.50%和7.02%。
非地產(chǎn)因素影響上升
本次工程機械進入新時期的核心驅動力，既有產(chǎn)能的市場出清，也有市場需求的大力回歸。不過，與市場格局出現(xiàn)變化相同，本次工程機械行業(yè)復蘇，除了地產(chǎn)需求回升，更多的是受到了來自包括基建、礦山、PPP項目等非地產(chǎn)因素的影響。
從許多地區(qū)獲得的反饋，基建對工程機械的貢獻占比，已提升到了70%以上。廣發(fā)機械調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)驅動貢獻在部分省市的當前占比已不足30%，地產(chǎn)和基建的貢獻比例從2012年的0.93:1，降低到了2016年的0.67:1，包括基建、礦山、PPP項目等非地產(chǎn)因素的貢獻正在提升。
PPP項目將進一步發(fā)力。3月7日，財政部部長肖捷表示，截至2016年底，已經(jīng)簽約落地1351個PPP項目，總投資2.2萬億元，項目落地率超過30%。與2016年年初相比，項目落地的數(shù)量和投資規(guī)模都增長了超過4倍。下一步將繼續(xù)加大支持推介PPP項目力度。
同時，挖掘機銷量如此火爆的背后，也與挖掘機的保有量呈現(xiàn)低增長態(tài)勢有關。2015年~2016年，挖掘機保有量增長率均在1%左右，而2010年~2011年的保有量增長達到30%，這導致市場銷售在當時無法具有可持續(xù)性。
一位業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)工作情況不同，機械設備的生命周期大致在6年10年左右，而在經(jīng)歷了上一輪行業(yè)整合后，目前已經(jīng)進入了機械設備的更新周期，加上終端需求大幅變好，導致部分機主加速了對舊設備的更換。
挖掘機銷量在今年2月份呈現(xiàn)的火熱景象，或許僅是一個開端。廣發(fā)機械研報顯示，對工程機械市場未來的展望認為，此輪回暖的結構演化，有可能指引未來3年至5年的行業(yè)變遷方式。
行業(yè)仍存在優(yōu)勝劣汰
雖然工程機械行業(yè)迎來重要拐點，企業(yè)“挨”到了順勢上揚的好時機，但不論是在行業(yè)底部，還是回暖復蘇時期，企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰一直存在。
現(xiàn)在比拼的將是誰能走得更快、更遠。廣發(fā)機械投資建議，隨著需求持續(xù)超預期，上市企業(yè)的盈利可見度逐漸成為焦點，建議關注市場份額不斷擴大的龍頭企業(yè)和盈利可見度更高、歷史包袱清理更徹底的公司。
在2016年12月，令市場為之側目的事件，就是三一重工打出的一套甩出歷史包袱的組合拳。據(jù)三一重工公告，三一重工作價40.77億元轉讓北京三一重機股權，同時計劃向三一集團轉讓三一汽車制造公司和三一汽車起重機械公司的部分應收賬款。業(yè)內(nèi)預計，這一系列動作，將盤活三一重工近100億元的資產(chǎn)，同時優(yōu)化資產(chǎn)結構，提升資金使用效率，強力修復三一重工的資產(chǎn)負債表。
而在轉型上，各代表性企業(yè)均積極布局新興產(chǎn)業(yè)。三一重工加速轉向軍工武器裝備、住宅產(chǎn)業(yè)化和金融服務，中聯(lián)重科轉向環(huán)境產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)機械、金融服務，徐工機械轉向環(huán)境產(chǎn)業(yè)、消防產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、軍工，山河智能(002097,SZ)轉向飛機租賃及維修、無人機、軍工等領域。
同時，能否依托國家戰(zhàn)略，借勢“一帶一路”，從而向海外轉型，也成為考量企業(yè)的一個重要因素。一位三一重工內(nèi)部人士表示，公司向海外的轉型，不僅對沖了主業(yè)下滑的周期性影響，而且為三一重工在行業(yè)回暖時的爆發(fā)，打下了堅實基礎。
據(jù)了解，當前三一重工的海外銷售占比已達到40%以上，在牢牢地把握住了與“一帶一路”沿線國家的國際產(chǎn)能合作機會后，還在南非、印度、印尼三大市場進行了深度布局。例如，三一印度2016年1月10月的銷售額同比增長63%，印尼市場預計今年銷售額將超過6000萬美元。
